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　　期外盤大跌，尤其原油下跌幅度較大，紐約原油更是跌破90美元關(guān)口，而布倫特原油則在100美元附近掙扎，對(duì)化工品特別是塑料等影響較為明顯。就塑料本身而言，除了宏觀因素外，隨著需求淡季的到來，庫(kù)存高企以及下游需求疲軟則是其加速下跌的重要因素。后市而言，塑料仍可能繼續(xù)向下探底，跌幅取決于布倫特原油價(jià)格的走勢(shì)以及自身供需情況。

　　首先，塑料與布倫特原油的相關(guān)性在最近一年中快速上升，目前兩者相關(guān)性已高達(dá)0.86，而與紐約油價(jià)的相關(guān)性卻降至0.4以內(nèi)。因此對(duì)布倫特原油的分析顯得尤為關(guān)鍵。

　　近期布倫特油價(jià)表現(xiàn)較為疲弱。由于北海原油供應(yīng)問題暫時(shí)得到解決，并且歐洲問題遲遲未能解決，并不時(shí)爆出“黑天鵝”事件，對(duì)油價(jià)利空影響明顯;同時(shí)，中東目前局勢(shì)尚穩(wěn)，未能對(duì)油價(jià)起到刺激作用，預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)未來相對(duì)紐約油價(jià)表現(xiàn)更為弱勢(shì)，若跌破100美元，則下一目標(biāo)位為90美元/桶。

　　就塑料而言，雪上加霜的是，石化廠近期由于石腦油價(jià)格快速下跌，而LLDPE現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺，其利潤(rùn)水平正在恢復(fù)，這也就意味著塑料成本支撐因素或?qū)⑷趸?/p>

　　因此，從塑料成本走勢(shì)以及同原油的比價(jià)關(guān)系上來看，如果布倫特原油跌破100美元，則塑料短期再次沖擊9500點(diǎn)的可能性就將大大增加。

　　其次，下游消費(fèi)旺季已過，庫(kù)存水平高企。與國(guó)內(nèi)大多數(shù)工業(yè)品一樣，塑料行業(yè)面臨的主要問題是下游不振，庫(kù)存升高。

　　經(jīng)過2012年的去庫(kù)存化，塑料庫(kù)存降至2008年以來最低點(diǎn)，但僅僅3個(gè)月后，庫(kù)存水平已回到2012年同期水平。究其原因，一方面是石化廠逐步復(fù)產(chǎn)，另一方面是今年消費(fèi)旺季需求差于往年，且由于下游廠商對(duì)后市不看好，一直隨用隨購(gòu)，并不備貨，導(dǎo)致石化廠庫(kù)存高企，價(jià)格壓力驟升。

　　后市庫(kù)存水平上升將是一種趨勢(shì)，至于速度取決于石化廠檢修情況，雖然目前部分石化廠出現(xiàn)在檢修，但未出現(xiàn)大規(guī)模的限產(chǎn)行為。一旦現(xiàn)貨價(jià)跟隨下跌，則期價(jià)下跌有可能加速。

　　總之，雖然貴金屬大幅下挫所帶來整體資本市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌已暫告一段落，但油價(jià)破位下行以及塑料自身較弱的供需面都使得其目前形成易跌難漲格局。塑料后市將取決于油價(jià)以及石化廠的行為，在下游需求疲弱無法更改的背景下，夏季石化廠集中檢修季是否到來將成為影響行情變化的關(guān)鍵性因素。

              預(yù)計(jì)塑料1309合約近期將在9500點(diǎn)一線震蕩整理，不排除未來近一步下探的可能。