化工不再扮演“跟漲”角色,可能要超預期

發(fā)布時間:2017-07-27 來源: 環(huán)球塑化網(wǎng) 專題: 氯堿化工 打印

環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊:

  在7月以來的周期股行情中,化工品種表現(xiàn)并不突出,常常扮演的是“跟漲”角色,但這并不妨礙越來越多的投資者看好其成長價值。尤其在當前A股階段性“資產(chǎn)荒”愈演愈烈的節(jié)點上,前期不溫不火的上漲步調(diào)反而為其贏得了更多防御性資金的好感。

  同時,還有資料顯示,基礎化工指數(shù)在5月觸底后穩(wěn)步上行,市場悲觀預期逐漸修復,從已經(jīng)發(fā)布的上市公司業(yè)績中報來看,化工行業(yè)的回暖程度很有可能要“超預期”。從這個意義上說,昨日化工板塊的逆勢上行很有可能是一輪修復性行情的開始。

  化工板塊“意外”受矚目

  昨日A股市場再陷調(diào)整,盤面最大兩個看點就是有色金屬板塊的“王者歸來”,以及化工板塊“顯山露水”。

  為什么說是“顯山露水”?7月以來“周期行情”在A股大放異彩,有色金屬、銀行、鋼鐵等輪番表現(xiàn),均交出不俗上漲成績單。作為周期性行業(yè)中重要的一份子,化工行業(yè)在此輪行情中的漲勢與其“江湖地位”卻并不匹配。Wind數(shù)據(jù)顯示,7月以來,28個申萬一級行業(yè)中,漲幅最高的是有色金屬、鋼鐵、銀行、采掘,具體幅度分別達到16.08%、10.45%、9.53%和6.86%,化工行業(yè)區(qū)間漲幅僅為4.68%,與這些領漲品種相形見絀。

  不過昨日震蕩行情中,化工板塊挺身而出,與有色金屬板塊一道成為當天護盤的主要力量。截至昨日收盤,化工板塊漲幅為1.25%,僅次于有色金屬1.36%的水平,排位第三的是國防軍工,其日漲幅為0.46%。

  昨日正常交易的280只化工板塊成分股中,全天上漲的股票有159只,占比為56.79%,考慮到昨日兩市賺錢效應明顯萎縮,這樣的成績已經(jīng)難能可貴。尤其難得的是,六國化工、山東?;?、國創(chuàng)高新、永東股份、黑貓股份這5只股票昨日聯(lián)袂漲停,此外,日漲幅超過3%以上的股票達到60只,其中絕大多數(shù)日成交明顯放量。存量博弈格局下,化工股普遍量價配合良好,更凸顯轉(zhuǎn)場資金尋求“新獵物”的意圖。

  行業(yè)基本面方面,國泰君安表示,化工品價格預期轉(zhuǎn)好,下游真實需求趨于穩(wěn)定,供給收縮邏輯兌現(xiàn)并且各子行業(yè)集中度呈現(xiàn)提升態(tài)勢,目前化工市場正處于對子產(chǎn)品價格悲觀預期的向好修正中。

  盈利已現(xiàn)向上拐點

  成也蕭何,敗也蕭何。前期壓制化工板塊走勢的恰恰是產(chǎn)品價格下滑。資料顯示,今年3月開始,大多數(shù)化工產(chǎn)品的價格逐步向下回落,雖然與去年同期相比產(chǎn)品與原料之間的價差仍處于高位,但“剪刀差”不斷收窄。

  以基礎化工為例,上半年基礎化工板塊下跌5.8%,僅有聚氨酯、純堿、氨綸、氟化工等子板塊上漲。特別4月隨著PPI指數(shù)回落,市場對化工下游需求增長普遍存在偏悲觀預期,在此影響下行業(yè)指數(shù)開始持續(xù)下行,最終在5月底達到最低值。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至5月,化工行業(yè)(剔除石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè))的營業(yè)收入和凈利潤累計同比增速分別為13.59%和26.60%,相比3月的累計同比增速14.30%和38.40%都有下降。

  但近期不少化工產(chǎn)品價格大幅上漲,價差明顯擴大,有望為企業(yè)帶來豐厚利潤。據(jù)浙商證券統(tǒng)計,當前辛醇價格為1萬元/噸,與原材料丙烯的價差擴大至5100元/噸,較上月同期及年初分別增長79.6%和138.9%;正丁醇價格為8050元/噸,與原材料價差擴大至3150元/噸,較上月同期及年初分別增長92.1%和177.5%。該機構表示,目前正丁醇市場供應不足,廠家基本無庫存,預計近期供應難以達到正常水平,產(chǎn)品價格可能繼續(xù)上漲。

  與正丁醇同樣坐上漲價“幸福列車”的還有鈦白粉、氯堿、純堿、聚氨酯、化纖等,國信證券表示,行業(yè)整體正處于盈利持續(xù)改善的狀態(tài)。由于行業(yè)長期底部運行,市場份額正在向業(yè)內(nèi)油脂公司集中,上市公司所代表的優(yōu)勢公司群體的盈利能力預計將大幅超出行業(yè)平均水平。預計上半年A股基礎化工行業(yè)營業(yè)收入總額同比增速在30%-50%,凈利潤總額同比增速在50%-80%。其中純堿、氮肥、氟化工、鈦白粉等子行業(yè)凈利潤預計同比增長200%以上。行業(yè)正處于盈利持續(xù)改善狀態(tài)。

  此外,環(huán)保督查對化工大省山東的化工品產(chǎn)能產(chǎn)量帶來一定影響。未來5年山東將關停30%以上的危化品企業(yè),暫停審批新上化工項目,同時加速淘汰已有落后產(chǎn)能。在招商證券看來,總供給有望繼續(xù)收縮,需求預計仍將維持穩(wěn)定增長,化工品漲價行情有望持續(xù)。

  截至7月23日,基礎化工行業(yè)有101家公司發(fā)布了2017年中報、業(yè)績預告或快報,其中超過70%的公司凈利潤同比出現(xiàn)增長,約40%的公司凈利潤同比至少增長100%,約10%的公司凈利潤同比至少增長1000%。

(來源:中國證券報)

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